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现货评论供改路径愈发明朗沪铝新多尝试

2019-03-14 03:05:15

现货评论:供改路径愈发明朗 沪铝新多尝试

周一日间有色金属涨幅明显,夜盘则上攻乏力,呈现震荡走势。

当日宏观面主要消息如下:

1.欧元区7月CPI初值同比+1.3%,符合预期;2.欧元区6月失业率为9.1%,创新低,预期为9.2%;3.我国7月官方制造业PMI值为51.4,预期为51.5。

现货评论供改路径愈发明朗沪铝新多尝试

综合看,宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面:

(1)截止,1#铜现货价格为50250元/吨,较前日上涨330元/吨,较近月合约贴水290元/吨,昨日市场成交明显显现月末特征,除非远大于市场报价的贴水水平能吸引有一定资金实力的企业收货,供需双方大多仍处于拉锯状态;

(2)当日,A00#铝现货价格为14140元/吨,较前日下跌100元/吨,较近月合约贴水305元/吨,持货商稳定出货,沪铝小幅上涨,中间商尝试备货,下游企业观望情绪浓厚,整体成交一般,成交集中于贸易商之间;

(3)当日,0#锌现货价格为23720元/吨,较前日上涨100元/吨,较近月合约升水250元/吨,锌价震荡,炼厂正常出货,市场交投尚可,然市场成交情况转弱,贸易商及下游观望,整体成交不及上周五;

(4)当日,1#镍现货价格为84100元/吨,较前日上涨1050元/吨,较近月合约升水1100元/吨,沪镍继续上行,早间金川镍升水1800元/吨,极少成交,后金川出货较积极,上调镍价800元至84400元/吨,低于当时市场价格,部分贸易商下调升水以促成交,下游少量拿货。

库存方面:

(1)LME铜库存为29.7万吨,较前日减少3600吨;上期所铜库存5.65万吨,较前日减少75吨;

(2)LME铝库存为135.41万吨,较前日减少7775吨;上期所铝库存37.14万吨,较前日增加4413吨;

(3)LME锌库存为26.59万吨,较前日减少100吨;上期所锌库存2.85万吨,较前日减少448吨;

(4)LME镍库存为37.3万吨,较前日减少1446吨;上期所镍库存6.万吨,较前日减少772吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止7月31日,伦铜现货价为6283美元/吨,较3月合约贴水29.5美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.84(进口比值为7.98),进口亏损695元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.95(进口比值为7.98),进口亏损187元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1892美元/吨,较3月合约贴水22.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.37(进口比值为8.4),进口亏损1786元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.67(进口比值为8.39),进口亏损1378元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为2766美元/吨,较3月合约贴水9.美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.41(进口比值为8.47),进口亏损84元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.23(进口比值为8.47),进口亏损675元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为10180美元/吨,较3月合约贴水22.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.18(进口比值为8.13),进口盈利645元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.07(进口比值为8.13),进口亏损634元/吨。

当日重点关注数据及事件如下:(1)16:00 欧元区7月Markit制造业PMI终值;(2)17:00 欧元区第2季度GDP初值;(3)20:30 美国6月PCE物价指数;(4)22:00 美国7月ISM制造业PMI值。

产业链消息方面:

(1)近日,山东印发《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》,对于达标排放的氧化铝、电解铝、炭素等行业在冬季采暖季分别限产30%以上、30%左右、50%以上(按生产线计),达不到相应排放标准或限值要求的实施停产;(2)7月30日,中央第二环境保护督察组向山西省反馈督察情况,山西省发展改革委在产能置换方案未获确认的情况下,于2016年1月违规对山西中铝华润有限公司50万吨电解铝项目予以备案;(3)山东信发集团已于7月28日完全落实了关停方案,比上级要求提前三天完成关停任务,共关停电解槽426台,产能合计53.05万吨;(4)据SMM,截止7月31日,国内电解铝社会库存130.6万吨,环比+2.3万吨;(5)7月29日,中央环保督察组向天津市反馈督察情况时指出,天津地区环保工作落实不到位等问题,加之8月份天津全运会将召开,部分镀锌、氧化锌等下游企业开工或将受其影响;(6)印尼苏门答腊岛西部与加里曼丹岛(也译作婆罗洲)面临林火威胁,暂未传出火灾对矿企造成影响。

综合看,宏观影响呈中性,基本面暂缺新增驱动,沪铜震荡为主,新单暂观望;山东出台冬季采暖季限产文件,山西发改委备案中铝华润违规产能遭中央环境保护督查组点名批评,山东信发关停53.05万吨产能,供给侧改革路径愈发明朗,沪铝受提振,新多尝试;国内外锌锭库存尚处低位,但未来矿山复产节奏加快,且国内冶炼产能集中释放,锌矿和锌锭供给回升确定性较高,沪锌正套组合持有;供给方面,菲律宾总统征税言论令下半年镍矿供给逻辑面临逆转,镍矿供给预期收紧,需求方面,不锈钢价格回升钢厂原料备货积极,且青山印尼和江苏德龙不锈钢放量亦增加了对镍的需求,沪镍上行动能较强,多单继续持有。

单边策略:AL1712新多以14500止损,NI1709多单持有。

组合策略:买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

套保策略:铝适当增加买保头寸,镍保持50%买保头寸不变。

跨市策略:买SHFE铝-卖LME铝组合持有。

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